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波尔多列级庄还值得投资吗?

文: 陈源庆


在2009 年的期货售卖之时,中国正式进入红酒期货的领域,并且在此之后,买家大多出于投资需求而购买葡萄酒。当年的历史最高价很大程度上也受到了中国投资者在背后的推波助澜。英国的葡萄酒公司自然瞄准了这个逐步壮大的商机,趁机欲早早地购入年份酒,最终卖给中国买家从而大捞一笔。相较之前遭遇经济危机的2008 年份,2009年一级庄和二级庄酒款的价格上涨了三倍,至此成为了酒价泡沫开始的节点。

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2010 年,波尔多一方试图复制历史再次提升酒价,却不料遭到了抵制。波尔多方面并没有意识到尽管大多数富裕的中国消费者对市场并不是很熟悉,对价格也没有那么敏感,但他们基于2009 年的投资并未取得相应的期望回报而改变了态度。最终的卖价非但不如往年的灸手可热,而且在很多情况下,酒价竟跌破了最初的起售价。投资买家的信心受到了不小的冲击。而对那些单纯为了享受美酒的消费者而言,他们欣喜地发现在市场上可以直接购买到比期酒更加便宜的、早些年的酒。

2010 年的失败加上2011 年份表现平平,使得2011年的期货市场雪上加霜。因此,就算大多数波尔多酒庄给出了半价优惠,结果却仍然呈现颓势,期货市场的表现差强人意,是近几年来最差的之一。

在很多投资者及买家的预期中,2012年份期酒进一步消价无可避免,至少在2010 年份酒的基础上降价30%。当然,原因之一是2012 年不是什么太好的年份。如果想激起消费者的购买欲,价格必须降至2008 年或2004 年时的标准以符合投资期酒先付款后取货的早入购优势。若是未来的期酒市场买卖方式脱离此前提,那么期酒投资的意义也就所剩无几了。

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另一个进一步降价的原因是:当中国这个庞大市场崛起后,因为市场不成熟,对酒价不敏感,而且愿意以更高的价位购入,波尔多开始转移市场集中力。再加上萎缩市场像英、美,把大量的列级酒庄酒款往国内贩卖,这造成列级酒庄对中国的依赖性逐年增加,而以往波尔多的老主顾——那些更加传统、成熟以及对价格尤为敏感的市场如欧洲、美国、新加坡、中国香港等,早已被忽略代替。

但过度依赖一个市场是十分冒险的举动,产品需平均分配给不同的市场以降低风险。波尔多方面当务之急是重新赢得老顾客,而价格是其吸引老主顾的唯一决定性因素。

归根到底,我不认同波尔多列级酒庄会被替代这个说法。勃艮第最近确实抢了波尔多不少风头,但是勃艮第由于其本身的先天局限,只有相当于波尔多1/10 或更小的产量,很难对波尔多市场造成威胁。最重要的是,对葡萄酒的门外汉来说,勃艮第太难懂了。其实最关键的原因是,勃艮第葡萄酒在口感上对中国人来说过于淡雅和柔和了。

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